網新社研究所：賽力斯在港股上市遭遇波折。11月5日掛牌后，發行股價收平。上市3日，公司股價已破發13.3%，市值蒸發約233億港元。此次上市募資140億港元，本意強化資金實力，但市場反應冷淡，凸顯投資者對短期盈利能力的擔憂。

近日，賽力斯發布三季度財報，顯示其營收達481.3億元，同比增長15.8%，毛利率30%，超越比亞迪和特斯拉。然而，歸母凈利潤增速同比轉負至1.7%，至23.7億元，利潤增長放緩引發市場關注。

財報顯示，賽力斯近三年研發投入超120億元，今年前三季度達51億元，接近去年全年水平。公司現金儲備約598億元，較去年末增長98億元，但資產負債率維持在76.4%，財務結構仍待優化。

盡管基本面穩健，但機構對賽力斯前景趨于謹慎。11月6日，花旗將A股評級下調至“賣出”，目標價下調22%降至129.1元；瑞銀也調至“中性”，指出利潤增速不及預期。截止發稿（11月7日），賽力斯A股股價為138.5元，最近一周下跌近10%，市值蒸發近240億元。公司當前股價較花旗目標價，仍有7%潛在下跌空間。

分析指出，賽力斯在技術投入與營收增長上表現強勁，但利潤端壓力與高負債風險成為制約因素。如何在擴張中平衡盈利與創新，將是其未來關鍵挑戰。

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