寧德時代董事長兼CEO 曾毓群

7月下旬寧德時代正式發布2026年半年報，財報數據顯示，公司上半年歸母凈利潤達432.84億元，相較2025年同期大漲41.98%，日均凈賺約2.39億元，營收同步同比增長54.8%，動力電池、儲能兩大核心業務全線放量，儲能板塊收入漲幅接近翻倍，撐起業績高增長基本盤。

把產業鏈上下游利潤放在一起對比，行業利潤分配失衡的現狀一目了然。納入比亞迪、吉利、奇瑞、上汽、長城、長安、賽力斯、廣汽八大主流整車集團測算，2026上半年車企合計歸母凈利潤僅324.03億元，比寧德時代一家少賺超108億元。其中廣汽集團上半年預虧超40億元、賽力斯由盈轉虧大幅虧損，直接拉低整車板塊整體盈利水平，即便剔除虧損企業，其余六家盈利車企利潤總和依舊不及寧德時代單家上半年收益。

一邊是電池龍頭利潤持續高增，另一邊整車廠商普遍承壓，背后是終端車市持續價格內卷的行業現實。當前國內乘用車制造環節平均利潤率僅1.5%，車企依靠降價換銷量壓縮盈利空間，疊加原材料、營銷、渠道多重成本上漲，多數品牌單車利潤持續收窄；反觀動力電池作為新能源汽車核心成本項，寧德時代依托全球領先的出貨規模、多元化客戶結構、儲能第二增長曲線，穩穩占據產業鏈利潤高地，盈利能力形成斷層式領先。

寧德時代 天恒集裝箱式儲能系統

細分業務來看，寧德時代增長具備長期可持續邏輯。上半年動力電池系統營收1921.25億元，同比增長46.02%，穩定配套國內外絕大多數新能源車企；儲能業務迎來爆發，營收532.61億元，同比漲幅高達87.54%，海外儲能訂單持續落地，對沖國內車市波動帶來的影響。同時公司手握超3400億元現金儲備，推出200億-400億元股份回購注銷方案、高額現金分紅，充足現金流進一步鞏固行業壁壘。

業內分析指出，上下游業績“冰火兩重天”的格局短期難以扭轉。整車行業存量競爭加劇，合資品牌銷量下滑、自主品牌價格戰常態化，盈利修復周期漫長；而動力電池兼具汽車、儲能雙賽道需求支撐，頭部企業規模、技術、供應鏈優勢難以撼動。寧德時代上半年利潤大幅跑贏八大車企總和，直觀反映出新能源產業鏈利潤向上游核心零部件集中的長期趨勢。