理想汽車董事長兼CEO 李想

7月1日，理想汽車交出上半年最后一份成績單：6月交付30,895輛，同比下滑14.8%，環比下降7.4%。上半年累計193,472輛，全年目標48萬輛以上，完成率剛過40%。下半年需要月均4.8萬輛以上才能達標——而6月只賣了3.09萬輛。

對比同期對手，鴻蒙智行6月交付50,624臺，蔚來40,597臺創年內新高，小鵬也站上4萬臺以上。理想不是不努力，是對手跑得太快了。

L系列“塌方”，i6獨撐半邊天

問題出在L系列。理想曾經最賺錢的增程矩陣，正在經歷一場集體衰退。L7月銷跌破2,000輛，L8一度降到400多輛。5月3.33萬輛交付中，i系列貢獻超2萬輛，L系列同比下降超70%。

原因很直接：L系列處于新老換代期，老款清庫、新款未完全接上。問界M7、智界R7、紅旗HS6 PHEV等競品密集涌入20-40萬市場，理想6座增程的差異化優勢正被抹平。

純電i6撐起了量的基本盤。連續3個月交付破2萬臺，上半年下線超15萬輛。但i6定價25萬以內，單車毛利不足1萬。一季度i6占總交付60%，高毛利車型份額不足兩成——賣得多，虧得也多。

毛利率從19.8%到6.1%

利潤結構的變化比銷量下滑更刺眼。去年Q1整車毛利率19.8%，今年驟降至6.1%，凈虧損22.76億元，平均每臺車虧超2萬。理想從“最賺錢的新勢力”變成了“賣一臺虧一臺”。

這不是價格戰的鍋，是產品結構調整的代價。低價車占比沖到8成，高端L系列份額急劇萎縮，利潤護城河被自家策略擊穿。

下半年還有幾張牌？

全新L6將于7月上市，新增4顆激光雷達選裝，WLTC純電續航234km；全新L8已上市，定位5座旗艦，搭載800V懸架、全線控底盤和自研馬赫M100芯片；下半年還有純電SUV i9發布。

李想稱新一代L9將提升毛利率10個百分點，L9 Livis上市兩周大定破萬。

全年48萬輛目標基本無望，下半年月均需4.8萬輛以上，6月只有3.09萬輛。理想累計交付超173萬輛，家底還在，但比起追規模，當務之急是讓每輛車都能賺到錢。